PE反映投资者愿意为每元盈利支付的价格。高PE可能因为：1) 高成长预期（如科技股）；2) 低利率环境；3) 行业特性（消费股稳态PE较高）。低PE可能暗示：1) 增长乏力；2) 存在风险；3) 周期性行业低谷（如钢铁）。比较PE需在同行业中进行，新兴行业高PE非必然泡沫，需结合PEG（PE/盈利增长率）判断合理性。